[시사포커스/박현 기자] 한국경제연구원(원장 권태신)은 15일 발표한 ‘행동주의 투자자의 아시아 기업 공격과 대응방안’ 보고서에서 세계 행동주의 투자자의 공격 대상이 한국을 비롯한 아시아 기업에 맞춰지고 있다고 주장했다.
 
행동주의 투자자란 기업 지분을 사들이는 방식 등으로 일정한 의결권을 확보한 후 해당 기업에 자산 매각과 구조조정 등을 요구해 단기수익을 내는 존재를 뜻한다.
 
이번 보고서에 따르면 이들 투자자의 공격을 당한 기업은 2014년 344개에서 2015년 551개로 1.6배 증가했다. 그 중 아시아 기업은 2014년 17개에서 2015년 83개로 5배가량 증가했다. 이는 시장에서 저평가된 아시아 기업들이 주공격 대상이 된 데다 최근 아시아 지역에서 행동주의 투자자의 요구 수용률이 높아진 데 기인한다고 지적했다. 영국 투자정보업체 ‘액티비스트 인사이트’에 의하면 2015년 아시아 기업에 대한 다국적 헤지펀드(고위험 투기성 자본)의 투자 성공률은 2014년보다 17.1% 늘었다. 이는 같은 기간 미국(3%)과 영국(6.9%)보다 높은 수치다.
 
보고서는 과거 사례를 볼 때 행동주의 투자자들이 높은 현금 보유량과 보수적인 문화를 지닌 기업을 표적으로 삼아 배당 확대 등을 요구하는 전략을 써왔다고 분석했다. 또한, 지배구조 개선을 빌미로 낮은 대주주 지분율과 승계 문제 등을 겪고 있는 기업을 공략해왔다고 주장했다.
 
한국경제연구원 황재원 부연구위원은 우리 현실과 관련해 “정부의 지배구조 개선과 주주환원 강화 정책 기조, 반재벌 정서와 같은 사회적 분위기는 행동주의 투자자들이 요구조건을 관철하기에 한층 쉬운 환경”이라고 말했다. 이에 따라 과거 삼성물산-엘리엇 사례, SK-소버린 경영권 분쟁 등에서 보듯이 이들 투자자들이 국내 제도의 특수성을 전략적으로 활용해 지분을 확보하거나 이사회 장악을 시도하려는 움직임에 대해 방어책 마련이 시급하다는 지적이다.
 
황재원 부연구위원은 “더욱이 정치권에서 추진하고 있는 상법개정안이 통과될 경우, 해외투기세력에 대한 빗장이 풀릴 수 있다”며 “헤지펀드의 본산인 미국에서조차 행동주의 투자자의 무차별공격에 대한 비판의 목소리가 높아지고 있는 현 시점은 지배구조 규제 강화 논의보다는 포이즌 필, 차등의결권 같은 경영권 방어장치를 마련할 때”라고 주장했다.